當(dāng)下的中國正在鋪開一場貨幣政策要不要松動的辯論.有人說,(http://www.zj-jt.net,PVC軟管),在從緊的貨幣政策下,那些沒辦法活下來的企業(yè),(http://www.hzjinlv.com,杭州汽車租賃),沒有競爭力,就應(yīng)該被市場所淘汰.在自由市場經(jīng)濟(jì)體中,大多數(shù)情況的確如此.
但是,請大家不要忘記,中國經(jīng)濟(jì)是一個(gè)比美國復(fù)雜得多的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),有市場化的經(jīng)濟(jì)成分,還有更多的成分事實(shí)上游離在市場之外,這就是我們常講的體制內(nèi),通俗的講就是政府活動的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域.
在這樣的結(jié)構(gòu)中,從緊貨幣政策下,死掉的未必就是沒有效率的,而活下來的未必就是有效率的.相反,恰恰是那些與政府有關(guān)系、在各種要素上(稅收、土的、行政審批等等)獲得各種好處的企業(yè),(http://www.jsshengfei.com,調(diào)味品),最能扛住緊縮的壓力,最終它們活下來了,而且活得越來越好,因?yàn)闆]有市場化的成分再與它們爭資源了.
不要低估了我們商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理能力,銀行也不是傻子,股改后的它們也是經(jīng)濟(jì)人,它們深知這樣的經(jīng)濟(jì)體制下,放給誰貸款是最保險(xiǎn)的.數(shù)據(jù)顯示,(http://www.jnyhylj.com,框架式混凝土整平機(jī)),今年1月m5月,工行中小企業(yè)貸款增量下降了70% .一句話,現(xiàn)行體制下,從緊貨幣政策事實(shí)上的效果是,與政府直接或間接相關(guān)的投資更容易或者更大比例的獲得信貸資源.這是一個(gè)更加嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)資源錯配,意味著整個(gè)社會的財(cái)富分配更加向著政府(特殊是壟斷部門)傾斜.
而這恰恰是造成我們經(jīng)濟(jì)失衡的根本性因素.儲蓄長期大于投資(投資消費(fèi)關(guān)系失衡)的另一面,必然是外部需求來平衡形成巨額順差(國際收支失衡).
當(dāng)一個(gè)國家的資源和收入主要由政府來花,最后花的對象當(dāng)然是做新的投資,尤其是大的工業(yè)項(xiàng)目和基礎(chǔ)設(shè)施.但今天工業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)上升到這個(gè)高度,再進(jìn)一步由國家來掌握主要的消費(fèi)決策和投資權(quán)利,只會入一步把中國的資源去工業(yè)上靠,越來越去資源消耗型的重化工上靠,而不是根本性的消費(fèi),中國經(jīng)濟(jì)增長就只能靠出口和投資來實(shí)現(xiàn).
事實(shí)上,隨著近年來經(jīng)濟(jì)的異常加速,今天的中國也在為經(jīng)濟(jì)的政府主導(dǎo)性(主導(dǎo)資源配置)付出越來越沉重的代價(jià),大量資源消耗型產(chǎn)業(yè)向中國轉(zhuǎn)移(由于要素價(jià)格管制和扭曲),使得短期內(nèi)中國制造業(yè)急劇膨脹(全球的需求都需要由中國承載),形成"大進(jìn)大出"的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu).
一方面,(http://www.kebohuojia.com,橫梁貨架),海內(nèi)初級產(chǎn)品對外依存度急速上升,如此,中國經(jīng)濟(jì)必然與美元拴得越來越緊.只要美國人一松貨幣,中國就得承受原材料價(jià)格上升這種所謂輸入型通脹的壓力;而另一方面,(http://www.zjtdgm.net,反光膜),中國又無法將通脹壓力外移,即通過通脹輸出來壓縮美國松貨幣的空間,反過來也能減輕自己所承受的輸入型通脹的壓力.因?yàn)槿蛑瞥善返膬r(jià)值決定不在中國,絕管中國被冠以"世界工廠"或者"世界車間" .但現(xiàn)代制造業(yè)價(jià)值鏈的兩端都不在中國掌控,研發(fā)、原材料采購、品牌設(shè)計(jì)、銷售渠道管理、售后服務(wù)、零售壟斷巨頭等等高附加值領(lǐng)域都在美歐手里.所以,只能用我們的低要素價(jià)格以及由此扭曲生成的龐大的政府財(cái)政"扛"著.
但是這種"扛"必然是有限度的,政府財(cái)政總有扛不住的時(shí)候,必然傳給企業(yè),要企業(yè)扛著,當(dāng)企業(yè)通過生產(chǎn)率的提高也無法從內(nèi)部消化成本上升壓力的時(shí)候,就只能選擇外移,讓下游企業(yè)和消費(fèi)者承擔(dān),最后的結(jié)果只可能演化成全面通貨膨脹,以需求驟然下降、產(chǎn)能過剩、經(jīng)濟(jì)陷入通縮的泥潭終止這個(gè)周期.
中國經(jīng)濟(jì)走到今天,已經(jīng)不能再把貨幣政策這類短期政策推到第一線,干一些"裱糊匠"的活了.過多、過于頻繁的貨幣政策操作不僅徒勞,而且滋生的副作用已經(jīng)越來越大,嚴(yán)峻損害到了整個(gè)經(jīng)濟(jì)體的效率,傷害到整個(gè)經(jīng)濟(jì)體"扛"住通脹的能力.
中國宏觀調(diào)控的著力點(diǎn)再也不能偏移了,唯有改體制、調(diào)結(jié)構(gòu)才有掙脫危機(jī)的希望.理順價(jià)格成為結(jié)構(gòu)性改革的重中之重.而其他的政策(無論是貨幣政策還是財(cái)政政策)都必須聽從于、服務(wù)于這個(gè)目標(biāo),以保證這個(gè)目標(biāo)的最終成功.
很多人簡樸的認(rèn)為理順價(jià)格就是漲價(jià),那是短視的.而理順價(jià)格的本質(zhì)是讓政府從能夠施加影響的領(lǐng)域逐步退出,(http://www.ykhxcup.com,廣告杯),充分發(fā)揮市場在資源配置中的基礎(chǔ)性作用.如此才能從根本上糾正價(jià)格體系的系統(tǒng)性扭曲,切實(shí)建立起反映市場供求、資源稀缺程度以及污染損失成本內(nèi)在的價(jià)格形成機(jī)制.
事實(shí)上,放開價(jià)格管制實(shí)質(zhì)上是最有效的、最精確的需求管理,(http://www.kjlmy.com,衛(wèi)浴門廠),只有要素價(jià)格上漲,才會迫使那些嚴(yán)峻消耗資源的企業(yè)關(guān)門停產(chǎn)或轉(zhuǎn)型,迫使企業(yè)節(jié)能減耗,迫使企業(yè)節(jié)約要素的使用,迫使企業(yè)自主創(chuàng)新、通過技術(shù)入步提高生產(chǎn)率來消化成本上升的壓力.一句話,才能真正把那些長期靠政府背景的、在各種要素上獲得各種好處的企業(yè)從資源配置的市場中擠出去.
而掌握著中國市場化經(jīng)濟(jì)成分命脈的中央銀行應(yīng)該如何做呢?恰恰相反,其定位就不是"一刀切"的總量緊縮,而是優(yōu)化資源配置,是應(yīng)該為當(dāng)下嚴(yán)肅的信貸管制松綁,積極支持中國經(jīng)濟(jì)的市場化成分的發(fā)鋪,特殊是支持私人部門企業(yè)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)升級和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,通過生產(chǎn)率的提高消化成本上升的壓力,而不是外移導(dǎo)致通脹的擴(kuò)散.同時(shí),必須穩(wěn)定匯率的預(yù)期,從源頭上遏制暖錢的流入,不能讓境外資本入一步擠壓海內(nèi)企業(yè)的發(fā)鋪空間.